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香港电器-蚬壳电器经历过上市、被收购、业务剥离-二手车资讯

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刘德华被粉丝求婚

那時市場普遍猜測蜆殼之所以放棄30%股權收購,可能是考慮到會分拆地產板塊獨立上市,因為上市需要保持30%的流通股,為了股份不被稀釋所以有此舉。

據招股書披露,公司目前生產總部位於中國廣東省佛山市順德區,於2019年6月30日,生產設施佔地面積合共約3,666平方米;配有1條無線風扇生產線、2條工作燈生產線、1條吸塵機生產線及1條其他電動工具生產線;年產能分別約為163,000台無線風扇、1,053,000台工作燈、249,000台吸塵機及249,000件其他電動工具。

1「風扇大王」50年浮沉錄翁祐生於1925年,原籍廣東順德。他曾憶述,在1952年最初創業之時,見到當時賣到香港的外地吊扇價格昂貴,每把至少要350港元,眼見外商如此好賺,便動起自行生產電器的念頭,於是創立蜆殼電器公司,並將公司總部設於香港特區柴灣利眾街蜆殼工業大廈;那時,翁祐在專心研究低成本吊扇之餘,還發明了經典的「倒向」風扇,之後這一創新使得風扇在寒冷的天氣依然可使用吊扇調節暖氣,結果生意愈做愈大,銷量直線攀升遠銷海外,一時間蜆殼電器成為龐大跨國電器的製造商。

  然而进一步观察销售收入结构,我们发现美国市场及澳洲市场均为集团的主要出口市场。对美国市场的销售分别占集团于2016年-2019年上半年各期间的收益的约37.9%、49.8%、54.6%和61.3%;可以看出公司对美国市场出口依赖正逐年增长。

作為曾經的香港電器一哥,蜆殼電器經歷過上市、被收購、業務剝離。。。。。。

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本文並不是要重述大劉和李美人的愛情故事,而是要談到另一位擁有香港「風扇大王」之稱的翁祐。

結語總體來看,蜆殼電業急切期望利用上市獲得資金,加速推動供應鏈補給提升效率,以及擴大新產品的投入增強自身綜合競爭實力,從而拓展大客戶資源以期獲得更多新訂單。

並且從下圖可以看到,公司2019年上半年收益主要來自於美洲地區收入的增加,大洋洲和歐洲、非洲地區銷售同比去年都呈現下滑趨勢。

1984年,蜆殼電器終於在香港聯合交易所上市,之後獲得資本補助便開始布局地產行業。

2收益增長依賴美國市場,風險係數高蜆殼電業總部設於香港,而製造業務則位於中國內地,主要以「得偉」(DeWalt)及「Mac Tools」品牌為美國史丹利百得公司(Stanley Black Decker, Inc。)貼牌生產無線風扇、工作燈及吸塵機等多種電動工具。同時,集團以自有品牌「SMC」生產出售不同種類的電風扇,主要銷往亞洲、非洲及澳洲。

4募資用於發展吸塵機製造,想象空間有限從公司披露的集資用途上,包括:1)用作改善集團日常營運效率,包括透過購置機器提升集團目前的生產線,及收購能夠使生產過程的物流部分自動化的機器;2)用作設立新組裝線,以生產直流電動機、電池組及LED燈包裝,策略性拓展集團的產能;3)用於投放資源至新產品上;餘下用於設立電子商貿銷售功能,改善集團銷售網絡的觸及範圍。

作者 | 亞軒來源 | IPO那點事數據支持 | 勾股大數據9月8日,第47屆香港小姐前三強佳麗誕生,賞心悅目之餘,又勾起了我們對記憶中美麗熟悉面孔的懷念。比如1988年被譽為史上最美港姐,被媒體稱為「美得石破天驚」的李嘉欣,而多年來與李嘉欣分不開的話題便是與她感情糾葛多年的劉鑾雄。

然而目前蜆殼電業情況還是較嚴重依賴美洲和澳洲市場的單一大客戶訂單,技術壁壘和品牌效能有待挖掘,加上貿易環境的變化莫測,未來發展不確定因素增強。想象空間有限。

2005年,翁祐主持的香港蜆殼集團,耗價5.05億港元收購了Tigerlily的股權,而Tigerlily旗下子公司Jodrell 擁有的光大地產70%股權,這樣順理成章之下光大地產就轉到了蜆殼集團名下,換算之後蜆殼集團當時實際上掌握了光大地產56%的股權,成為光大地產的第一大股東。隨後,蜆殼電器又通過收購餘下股份,使Jodrell成為其全資子公司,從而完成了控股光大地產70%的動作。之後蜆殼電器就放棄了光大地產剩餘30%股權的優先購買權。

然而後面的事我們都知道,蜆殼最終選擇出售股份予中國海外發展,這一舉措又讓市場大跌眼鏡;既然有意分拆獨立地產板塊上市,那為何要賣光大的股份?

我們知道劉鑾雄年如今已是香港赫赫有名的金融地產大亨,但鮮少有人知道他年輕時是憑藉家族經營風扇生意的契機而起家,甚至被親切的稱為「風扇大劉」。

  另外,公司针对美国客户贴牌生产的制造业务比例也在大幅提升,进一步加剧此风险性。(如下图)

  公司依靠单一市场客户的这一现象实际上非常不利于长期发展;公司极依赖美国市场,因此美国经济及监管情况,以及环球贸易政策的任何变动,或美国客户业务策略的变动,都可能对公司业务构成不利影响;加上日后美元及其他货币间汇率波动也会影响公司收益情况。

可以看出公司在除了風扇製造外,似乎也在主動加碼吸塵機和電池組、燈泡的製造業務(如下圖),然而從已有業務來看,公司吸塵機產量增長明顯。所以未來公司極有可能在投入新業務基礎上會加大吸塵機的產出已獲得更多新訂單。然而在此競爭激烈的行業,後來者是否能追上仍然是未知數。

對於這個問題集團一直沒有正面回應,不過據市場猜測,當時因為2008年全球經濟大衰退,導致蜆殼電器盈利大幅縮水,純利由前一年的4.34億港元下滑至2356萬港元;在自顧不暇之際,唯有斷臂求生。所以才有了2009年被中國海外發展(00688.HK)收購重組,但中海看中的是其中光大地產的優質地產資產,所以最終剝離出了蜆殼的電風扇及電動工具等本行業務,可以看到,多年浮沉間蜆殼電器又回到了原點。

蜆殼電業近年來收益情況良好,於2016年-2018財年間,分別實現收益約2.17億港元(單位下同)、2.51億、2.66億;純利2391.7萬、3120.6萬及3462.8萬;及於2019年上半年公司實現收益1.52億,同比增長17%;純利2762.3萬,同比增長約51%。

免責聲明:內容僅供參考,請讀者謹慎依此進行投資決策。

3自有品牌缺乏創新,長期發展動力不足SMC品牌是公司自營品牌,如下圖可以看到,公司收益及純利增長實質上主要由非「SMC」品牌分部(貼牌代工)推動。2016年以來,非「SMC」品牌在集團整體營收中佔比逐年走高,毛利水平雖有所提升,但貼牌業務增長的同時,無形當中也擠佔了集團自有品牌SMC業務的資源分配及生存空間,使得SMC收入逐年下滑。

作為曾經的香港電器一哥,蜆殼電器經歷過上市、被收購、業務剝離等兜兜轉轉后,漸漸失去往日輝煌。但如今竟然又捲土重來,再一次向港交所遞交上市申請,這份勇氣確實令人感嘆,但作為電風扇製造業這一「老古董」夕陽行業,是否又能再創輝煌掀起一陣浪潮?

  SMC毛利率水平也呈现下降趋势:

  再从行业来看,公司主要的竞争对手是以中国为基地的电动工具制造商,根据益普索报告,中国电动工具制造商于2017年约有23,900家,这对于蚬壳电业来说是一项巨大的挑战,我们知道,在制造方面唯有具备无可替代的技术壁垒或品牌护城河才能保持行业竞争力,然而在招股书中显示,公司在投放资源及新产品应用上,研发团队仅3名员工,且截至目前并无产生任何研发成本,这就限制了公司未来业绩增长动能,不利于长期可持续发展。

那麼除了貼牌代工,公司自有品牌經營又如何?

今日关键词:沙特油田被炸